焦点,行业,混凝土 水泥大数据研究院 林加义 2024-09-25
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2024年上半年，国内混凝土与水泥制品行业利润总额约为105亿元，同比降幅达到44%，行业效益明显下滑。在此背景下，各地搅拌站经营压力增大，市场对于企业运营风险的关注度提升。本文通过对比分析发现，相较于2022年，当前混凝土企业运行健康度的确有一定程度下滑。另外，由于企业数量不减反增，市场出清的难度仍较大。
企业数量仍在增长，整体健康度下滑
截至2024年9月底，全国范围内拥有预拌混凝土专业承包（不分等级）资质的混凝土企业共25594家，相较于2022年增长15.2%。其中，处于破产重整状态的企业有258家，相较于2022年增长46.6%；属于失信被执行人的企业达到1557家，相较于2022年增长38.9%；不处于破产重整状态且非失信被执行人的企业（下称“健康企业”）共有23779家，相较于2022年增长13.7%。
图1：2022年和2024年国内混凝土企业数量变化情况（单位：家）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
由于混凝土行业存在投资门槛低、停产损失较小等特征，企业进入相对容易，清退产能难度较大。因此，在2022-2024年期间，尽管国内混凝土需求和行业效益不断下滑，混凝土企业数量却不减反增，并且非健康状态的企业数量增幅明显高于整体水平。
从结构来看，2022年健康企业占总体企业数量的比例为94.2%，非健康企业（包括失信和破产重整）的占比为5.8%。截至204年9月，健康企业的占比相较于2022年下降1.3个百分点至92.9%；失信企业占比由5.0%上升至6.1%；破产重整企业占比由0.8%上升至1.0%。2024年，失信、破产企业进一步增加，表明企业经营压力较大，行业健康度有所下滑。
图2：2022年和2024年国内健康及非健康混凝土企业占比（单位：%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
分区域来看，健康企业占比降幅达到4个百分点及以上的有贵州省、广西壮族自治区、重庆市、青海省和宁夏回族自治区，均为国内地方债务风险较高的省市。其中，贵州省健康企业占比降至80%以下，破产和失信企业数量超过2成。
图3：国内各省市混凝土企业健康度变化情况（单位：%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
利润萎缩、回款困难是混凝土企业健康度下滑的主要原因
2021年以来，全国混凝土产量高位回落，年均降幅超过10%。与此同时，头部企业出于市场布局优化以及产业链一体化等战略需求，继续扩张商混业务规模。截至2024年6月底，全国前五大商混企业销量占比达到9.8%，相较于2022年提升约2.9个百分点。
图4：近五年全国商混产量走势及头部企业销量占比（单位：万方，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
在市场需求总量下行，头部企业持续扩张的背景下，国内混凝土行业竞争愈发激烈，成交价格一路下跌，利润空间不断受到侵蚀，亏损企业明显增多。截至2024年6月底，全国混凝土与水泥制品行业利润总额降至105亿元左右，同比降幅达到44%，已不足2021年同期的1/3。
图5：2021-2024年上半年混凝土行业利润总额及同比增速（单位：亿元，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
与此同时，受房地产行业销售景气度不足以及地方化债压力较大等因素影响，下游建筑业企业资金持续紧张，混凝土企业回款难度不断增大，行业应收账款规模突破万亿，减值损失风险较为突出。截至2024年6月底，国内混凝土上市公司应收账款周转天数达到491天，同比增长约18.8%。
图6：2021-2024年上半年混凝土行业回款压力不断增大（单位：天，%）
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
近三年来，混凝土行业经历需求下行周期，搅拌站面临来自订单量、账面利润以及回款等多方面的压力。缺乏订单、难以盈利以及资金流断裂等情况使得陷入非健康状态的企业数量不断增多，行业整体健康度有所下滑。
此外，考虑到本文所用企业数据主要来自工商信息统计，实际行业运行生态可能要更加恶劣。从水泥大数据研究院调研情况来看，部分在数据层面被归类为健康的企业也存在无单可做，被迫停产的情况，阶段性关停的企业远多于破产退出的企业。此类企业现阶段实际处于非正常运营状态，但短期内难以通过市场化手段淘汰，死而不僵的情况较为普遍。
在行业下行周期，整体健康度下滑的情况不可避免，大企业应当在提升市场占有率的同时着力重塑市场规则和行业格局，提升混凝土行业在上下游产业链当中的话语权。对于中小企业而言，应当重视运营质量，警惕资金回款风险。
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