水泥,定期报告 水泥大数据研究院 李坤明 2025-04-23
2025年一季度,受专项债发行进度加快,基建项目开工率回升等影响,下游需求恢复持续改善,水泥产量同比降幅出现缩窄,同时行业自侓意识增强、企业错峰力度较大,水泥价格先抑后扬,走出跌势,加之煤价走低,生产成本下降,行业利润相较同期明显改善。展望二季度,随着地产持续企稳、专项债加快发行,终端有望继续释放,但也应警惕雨季、农忙时节到来等不利因素,项目施工可能存在一定变数,整体需求或仍不及同期,供应放大压力下水泥价格上涨空间受到较大压制,预计利润修复程度比较有限。
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