企业,水泥 水泥大数据研究院 李坤明 2024-05-31
广告
2024年一季度，我国经济整体继续延续回升向好态势，GDP同比增长5.3%，环比增长1.6%。其中，固定资产投资同比增长4.5%,比2023年加快1.5个百分点。具体来看，基础设施同比增长6.5%，房地产投资下降9.5%。受地产投资下降、基建重点工程项目开工不足影响，水泥需求恢复程度较差，一季度全国水泥产量3.37亿吨，同比下降16.28%。需求严重下滑加之市场竞争激烈，水泥价格低开低走，持续探底，行业亏损面扩大，一季度行业亏损额超过2016年，企业经营压力之大前所未有。
水泥大数据研究院统计分析，目前沪深和香港共有18家水泥行业上市公司公布了一季度业绩。
一、上市公司业绩：营收多数下滑 亏损企业超6成
2024年一季度18家上市公司业绩整体表现颓势，多数营业收入下降，超6成陷入亏损状态，盈利企业中利润悉数下降。华新水泥、宁夏建材营业收入实现正向增长，其中宁夏建材营收增幅较大，同比达37.42%，这和其物流业务持续向好有关，物流运输业务营收贡献占比超50%，且不断提高。剩余16家公司营业收入均有下降，多数降幅较深，降幅超30%的有8家，其中西藏天路、山水水泥降幅更是在40%以上；龙头海螺水泥、冀东水泥降幅均在30%~40%之间；中国建材、天山股份、塔牌集团等企业降幅在16%~27%之间，处于中位水平；四川双马、华润建材科技以及尖峰集团降幅较小，均在10%以内，其中华润建材科技骨料和混凝土销量大增，这在一定程度上对冲了水泥业务下滑。
从归母净利润上看，盈利公司有6家，亏损公司有12家。盈利公司有海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、上峰水泥、尖峰集团和四川双马，尽管海螺水泥利润降幅超40%，但其利润水平远远高出其余5家之和，其余5家公司利润均出现不同幅度下降。亏损公司中，天山股份巨亏19.23亿元，亏损额较去年同期扩大56.21%；冀东水泥、山水水泥、亚泰集团等北方公司分别亏损10.99亿元、8.08亿元、5.16亿元，分别扩大38.68%、43.73%、50.65%；亚洲水泥、万年青、青松建化、宁夏建材由盈转亏，同比降幅较大；华润建材科技、西藏天路、福建水泥虽未盈利，但亏损额度有所缩小。
表1：2024年一季度18家水泥上市公司盈利情况
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
二、行业效益：亏损额创历史之最
2024年一季度水泥需求恢复程度弱于预期，水泥价格继续走低，尽管期间煤价有所下降，成本压力减轻，但远远覆盖不了水泥价格下降。一季度，全行业亏损额在59亿元左右，创下历年一季度最大亏损额纪录。
图1：2024年一季度行业亏损额较大
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
18家水泥上市公司中有11家销售利润率超过行业平均水平，7家低于行业平均水平。销售利润率超过行业平均水平的11家公司中，5家录得正值，6家为负值。其中销售利润率较高的前三家分别为塔牌集团、海螺水泥和华新水泥，特别是塔牌集团，一季度销售利润率19.38%，高于行业24.54个百分点，盈利能力较强；万年青、华润建材科技、中国建材、上峰水泥销售利润虽然为负，但仍高于行业平均水平。亚泰集团、山水水泥、冀东水泥、西藏天路、福建水泥等5家公司销售利润率均低于-29%，盈利能力较差；亚洲水泥和天山股份销售利润率分别是-8.01%、-13.93%，低于行业平均水平。
图2：2024年一季度水泥上市公司销售利润率排行榜
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
三、盈利能力：价格跌幅较大 盈利多数下滑
18家上市公司中有6家净资产收益率保持正值，12家为负。净资产收益率为正值的公司中，仅有塔牌集团超过1%，其余公司均偏低；西藏天路、华润建材科技净资产收益率虽未转正，但有所收窄；亚泰集团亏损扩大，净资产收益率下跌5.8个百分点。
净利率方面，仅有1家公司净利率水平超过10%。塔牌集团位居榜首（15.3%），海螺水泥、华新水泥、四川双马均超3%；华润建材科技扩损缩小，净利润较同期提升0.4个百分点；亚泰集团、山水水泥亏损扩大，净利率分别较同期下降35.4、32.2个百分点。
从毛利率来看，上升和下降企业各占一半，部分企业出现负值。四川双马、亚泰集团、塔牌集团毛利率较高，均超24%,特别是四川双马毛利率超过50%，达到51.9%；四川双马、亚泰集团毛利率提升幅度相对较高，分别较同期提升13.9、3.7个百分点；山水水泥毛利率降幅较大，比2023年同期下降12.5个百分点。
表2：2024年一季度水泥上市公司主要盈利指标
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
四、二季度盈利展望：同比降幅仍深 运营压力较大
需求端看，4-5月份，地产弱势下行，基建资金到位缓慢，需求延续疲弱态势；6月份行业步入传统淡季，下游施工难有亮眼表现。整体来看，预计二季度水泥需求较同期继续下降，但降幅会出现明显收窄。
效益上看，5月下旬受新国标即将执行以及煤价上涨等因素，多地水泥价格调涨，但受需求疲软影响，价格缺乏连续大涨基础，预计均价仍是低于同期水平。尽管煤价较2023年二季度有所下降，但幅度有限，预计二季度行业利润降幅较大，企业仍面临较大运营压力。
图3：预计二季度水泥行业利润仍将下降
数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）
广告
水泥网周报：混凝土需求继续走弱，市场价格大稳小动（12.2-12.6）
混凝土,定期报告 12-06
水泥网周报：西南地区重庆需求不佳，主导企业自律补涨水泥价格（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：中南地区广东珠三角水泥价格跌后回涨（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：华东地区长三角水泥价格有所下滑（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：华北地区京津冀水泥市场需求波动，价格尝试推涨（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：西北地区水泥价格整体稳定为主（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：东北地区需求减少，水泥价格稳定（12.2-12.6）
水泥 12-06
水泥网周报：市场需求无较大变动，华东地区商混价格暂稳运行（12.2-12.6）
水泥,价格快讯 12-06
水泥网周报：西南地区混凝土市场需求表现一般，持稳为主（12.2-12.6）
混凝土,价格快讯 12-06
水泥网周报：东北混凝土市场尾声，天气寒冷需求低迷（12.2-12.6）
混凝土,价格快讯 12-06
水泥网周报：中南地区商混价格整体稳定（12.2-12.6）
混凝土,价格快讯 12-06
水泥网周报：西北地区混凝土价格维稳（12.2-12.6）
混凝土,价格快讯 12-06
水泥网周报：华北混凝土市场需求清淡，价格弱稳（12.2-12.6）
混凝土,价格快讯 12-06
水泥网独家：9.2万吨日韩熟料到港！水泥行业难搞！真难搞！
水泥 12-06
水泥网月报：2024年11月中国水泥网行情月报
水泥,价格快讯 12-06
水泥网数据：2024年11月 31省市水泥企业停窑情况统计
水泥,数据,水泥窑运行情况 12-05
水泥网快讯：广东珠三角地区水泥价格计划再次推涨
水泥,价格快讯 12-05
水泥网月报：砂石价格持稳运行（11.1-11.30）
骨料,定期报告 12-05
水泥网快讯：福建地区水泥价格有意继续上涨
水泥,价格快讯 12-04
最高不超过1.45亿美元 中材水泥拟收购非洲水泥企业
水泥 12-04
中材国际：1-9月实现净利润20.6亿元
水泥 12-04
水泥网数据：2024年12月全国31省市P.O42.5散装水泥价格预测
水泥,数据 12-03
水泥网独家：产能进补须合理 过补则“伤身”
水泥 12-03
水泥网数据：全球水泥产能TOP100排行榜（2024）
水泥,数据 12-03
水泥网评论：是什么吸引华新斥巨资收购尼日利亚水泥企业？
水泥,焦点,企业 12-03
水泥网周报：全国重大建筑工程中标项目统计周报（11.25-12.1）
水泥,数据,项目信息 12-02
水泥网数据：2024年11月全国建材主要产品月度市场平均价格
大宗,数据 12-02
水泥网月报：水泥错峰减产明显，行情延续涨势！（11.1-11.30）
水泥,定期报告 12-02
水泥网快讯：海南地区水泥价格再次通知上调
水泥,价格快讯 12-02
水泥网月报：混凝土需求稳中有降，价格走势南北分化(11.1-11.30)
混凝土,定期报告 12-02
水泥网周报：2024年第45期水泥&建筑钢材市场监测周报（11.25-12.1）
水泥,定期报告 12-02
水泥网数据：2024年11月 全国各地区C30混凝土价格统计
数据,混凝土 12-02
水泥网数据：全国水泥价格调价信息汇总（11.25-12.1）
水泥,数据 12-02
水泥网数据：全国主要城市熟料价格统计（11.29）
水泥,数据 12-02
水泥网周报：全国P.O42.5散装水泥均价一览(11月22日-11月29日)
水泥 12-02
2024年11月全国各地区P.O42.5散装水泥均价一览
水泥 12-01
水泥网周报：水泥价格指数第44周气温持续降低，行情窄幅震荡!（11.25~11.29）
水泥,定期报告 11-29
水泥网周报：混凝土需求趋弱运行，市场价格以稳为主（11.25-11.29）
混凝土,定期报告 11-29
水泥网周报：西南地区重庆部分企业下调水泥价格20-30元/吨（11.25-11.29）
水泥 11-29
水泥网周报：中南地区广东珠三角水泥价格小幅回落（11.25-11.29）
水泥 11-29
水泥网周报：西北地区新疆巴州地区复价上调水泥价格30元/吨（11.25-11.29）
水泥 11-29
水泥网周报：西南地区市场需求表现一般，混凝土价格暂稳（11.25-11.29）
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网周报：东北混凝土市场稳中清淡（11.25-11.29）
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网周报：需求弱稳 华东地区混凝土报价稳中趋弱运行
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网周报：西北地区混凝土价格稳定为主（11.25-11.29）
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网快讯：河南地区水泥价格继续通知上涨
水泥,价格快讯 11-29
水泥网周报：华北混凝土市场弱势运行，天气影响需求（11.25-11.29）
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网周报：需求平平，中南地区混凝土价格大稳小动（11.25-11.29）
混凝土,价格快讯 11-29
水泥网调研：混凝土企业最新调研纪要（11.29）
混凝土,草根调研纪要 11-29
水泥网评论：城中村改造扩容加码，政策效用上限提升
水泥,焦点,行业 11-28
加载中...
放大
打开水泥网APP阅读
